С января по декабрь 2025 года курс рубля по отношению к доллару изменился почти на 20 процентов. В январе доллар стоил по курсу Центробанка 100,8 рубля. В декабре — 78,7–82,9 рубля. Как он поведет себя в 2026 году, рассказал «МК в Ленобласти» профессор Финансового университета при Правительстве РФ Сергей Толкачев.
Курс рубля всецело определяется политикой Центробанка РФ, особенно после 2022 года, когда финансовые потоки с Западом резко сократились. Тем самым внезапные шоковые колебания в движении капитала больше не являются факторами, способными существенно повлиять на курс рубля. Факторы цен на нефть и санкций как некогда важные модуляторы курсовых колебаний в последние месяцы стабилизировались, поскольку достигли устойчивых траекторий.
ЦБ РФ объявил о политике медленного снижения ключевой ставки в конце 2025 и в 2026 году, сопряженной со снижением инфляции, что оказывает стабилизирующее воздействие на курс рубля. При этом реальная ставка процента остается в России очень высокой — более 8%, что обеспечивает привлекательность вложений в рублевые финансовые активы и поддерживает рубль.
С другой стороны, дефицит госбюджета обеспечивает расширение рынка государственных облигаций. Поэтому в первой половине 2026 года при сохранении существующего политического фона следует ожидать управляемой динамики рубля с небольшими отклонениями вокруг отметки 80 руб. за доллар.
Банки продолжат снижение ставок по депозитам. Но они останутся приемлемыми средствами хранения сбережений с учетом снижающейся инфляции.
